【专稿】航运企业再入大幅盈利阶段——上海国际航运研究中心 周德全

航运评论

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2017年10月9日，上海国际航运研究中心发布了2017年第三季度中国航运景气报告，报告显示中国航运企业景气状况再创近五年新高，航运企业盈利状况大幅改善。2017年第三季度，中国航运景气指数为118.72点，处在相对景气区间。中国航运信心指数为143.31点，较上季度大幅上升21.66点，处于较为景气区间，中国航运企业家对市场预期信心大涨。其中，船舶运输企业、港口企业和航运服务企业经营状况继续好转，各类港航企业景气指数都处于景气线之上。

图1 中国航运景气指数与信心指数走势图

1、船公司盈利继续大幅增加

　　2017年第三季度，船舶运输企业景气指数为117.92点，持续四个季度处于相对景气区间；2017年第三季度，船舶运输企业信心指数为137.29点，较上季度大涨22.54点，升至较为景气区间。随着企业运力投放增加，尽管船舶利用率略有降低，但运费收入持续上涨，企业盈利还是大幅增加，流动资金相对充足，企业融资更加容易，企业贷款负债进一步减少，企业船舶运力投资意愿持续增强，劳动力需求也进一步增加。

图2 船舶运输企业景气指数与信心指数走势图

　　干散货海运企业盈利罕见大幅跳涨。2017年第三季度，干散货运输企业的景气指数为117.7点，处于相对景气区间，干散货运输企业的信心指数为156.21点，五年来首次上涨至较强景气区间。由于企业运费收入的大幅增长，企业盈利出现大幅跳涨，竟然达到前所未有的190.37点，处于非常景气区间。企业贷款负债大幅减少，船舶投资意愿也出现一定程度提升。但是企业流动资金依旧不宽裕，企业融资难度仍旧十分困难。

图3 干散货运输企业经营指标景气指数状况

　　班轮企业盈利指标持续向好，船舶投资意愿大幅提升。2017年第三季度，集装箱运输企业的景气指数为122.25点，仍处于较为景气区间。集装箱运输企业的信心指数为148.08点，仍处于至较为景气区间。随着班轮市场需求的持续好转，尽管企业运力投放力度不断加大，但船舶舱位利用率不断提升，运费收入持续增加，企业盈利情况大幅向好，贷款负债持续减少，流动资金仍旧十分充裕，融资难度也不断降低，船舶投资意愿与劳动力需求持续上升。

图4 集装箱运输企业经营指标景气指数状况

　　2、港口企业盈利持续大幅增加

　　2017年第三季度，中国港口企业的景气指数为121.02点，仍然保持在较为景气区间，中国港口企业的信心指数为156.36点，5年来首次进入较强景气区间。中国港口企业得益于吞吐量的增多，泊位利用率的提高，企业盈利继续大幅增加，企业流动资金十分充足，资产负债继续降低，融资难度也略有下降，港口企业的劳动力需求与固定资产投资需求有所上升。

图5 中国港口企业景气和信心指数走势图

　　3、航运服务企业盈利景气度也进入较强区间

　　2017年第三季度，航运服务企业景气指数为117.49点，上升至相对景气区间；航运服务企业信心指数大幅上涨至138.28点，处于较为景气区间。各项经营指标中，业务预定和业务量快速增长，业务收费价格的不断提升，从而使企业的盈利状况大幅好转，企业流动资金保持充盈，劳动力需求与固定资产投资将有所增加。

图6 中国航运服务企业景气和信心指数走势图

　　4、四季度航运企业盈利情况依旧向好

　　2017年第四季度，中国航运企业复苏势头有所放缓，根据中国航运景气调查显示，2017年四季度中国航运景气指数预计为110.02点，保持相对景气区间。中国航运信心指数预计为129.79点，处在较为景气区间。虽然复苏势头较三季度有所放缓，但是总体中国航运业全面复苏的总体趋势几已形成。

图7 中国航运景气指数与信心指数走势预测图

　　船舶运输企业盈利情况将继续好转。根据中国航运景气调查显示，2017年第四季度中国船舶运输企业的景气指数预计为113.26点，仍处于相对景气区间。中国船舶运输企业信心指数预计为125.09点，依旧位于较为景气区间。各项经营指标方面，虽然预计舱位利用率略有下降和营运成本略有上涨对企业盈利情况有所影响，但是预计得益于运费收入提升，船舶运输企业盈利情况预计持续向好，贷款负债继续减少，融资更趋容易，企业流动资金将更加充足，劳动力需求与船舶投资意愿继续增加，船舶运输企业总体经营状况预计延续良好发展势头。

图8 船舶运输企业景气指数与信心指数走势预测图

　　港口企业盈利情况继续向好。根据中国航运景气调查显示，2017年第四季度中国港口企业景气指数预计为103.48点，降至微景气区间。中国港口企业信心指数预计为141.36点，继续保持在较为景气区间。虽然预计四季度业务收费价格难以上调，营运成本也继续增加，但受益于贸易与海运需求的增加，泊位利用率将继续提升，吞吐量也继续增加，中国港口企业盈利情况依旧保持较好的状态。

图9 港口企业景气指数与信心指数走势预测图

　　航运服务企业景气度继续上扬。2017年第四季度，中国航运服务企业的景气指数预计为112.25点，上升至相对景气区间。中国航运服务企业的信心指数预计为124.5点，进入较为景气区间。随着业务量与业务预订量继续增加，收费价格继续提高，企业盈利情况仍然保持良好态势，保持在较为景气区间。

图10 航运服务企业景气指数与信心指数走势预测图

　　5、近40%的船公司计划于未来1-2年内订造新船

　　2017年以来，随着航运市场逐步回暖，航运企业盈利情况日趋改善，企业对船舶投资意愿也在逐步增强。2017年8月，法国达飞轮船分别与沪东中华集团、上海外高桥造船公司签署了超大型集装箱船建造意向书，订单共计9艘2.2万TEU双燃料动力集装箱船；同月，沙特阿拉伯国家航运公司旗下子公司Bahri Dry Bulk Companey在现代重工下单订造了4艘80000吨散货船；今年9月，Socatra将在金陵船厂和STX海洋造船分别下单订造2+2艘MR型成品油船……

　　在此背景下，上海国际航运研究中心对船舶运输企业在近期（1-2年内）有无船舶建造计划进行了调查。调查结果显示，接受调查的船舶运输企业中，有46.97%的企业在1-2年内是无造船计划的，39.39%的企业在1-2年内是有造船计划的，其余13.64%的企业是不确定是否有造船计划。其中，集装箱海运企业造船意愿相对较高，40%的企业在1-2年是有造船计划。但是干散货海运企业造船意愿较低，仅有11.11%的干散货运输企业在1-2年内是有造船计划。

图11 船舶运输企业有无造船计划比例

作者：周德全

上海国际航运研究中心  国内航运研究室

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